A股497家医疗公司年销售费超3200亿 上海医药143亿居首41家花掉过半营收

长江商报消息 编者按

受贿行贿一起查，中国医药领域掀起强力反腐风暴。

医疗领域的腐败，被人戏称为“打不死的小强”，只要有阴暗潮湿之地，“小强”总能滋生蔓延。而这一次将是史上最大规模的医疗反腐行动。不仅仅是中纪委向医疗领域腐败开刀，国家卫健委、教育部、公安部、审计署、国家医保局等10部门也参与集中整治。

据公开消息，今年以来，已有150位左右医院院长、书记接受调查，涉及药品、医疗器械等采购。俗话说：“打蛇打七寸”。医疗反腐，不再只重点查“院长、书记”，还将重点查“董事长、总经理”。

中国的医疗反腐驶向了深水区，隐藏在销售费用中的各类学术推广等非正常费用，或将被揪出。而医疗领域尚需建立直采的机构，消除中间商，杜绝“白手套”，让医疗控费真正落到实处。

●长江商报记者 沈右荣

带金销售，一直是医疗领域备受诟病的问题。反腐重拳或将落向这一领域。

医疗类企业，从产品研发、生产到销售，产业链条长、环节较多，而终端销售环节，对消费者（患者）的影响最为关键、直接。药价虚高，药企讳莫如深，患者苦不堪言。

作为大众，能够管窥一家公众型医疗企业成本费用是否正常的一个重要参考指标，就是销售费用的构成。

药品回扣、医院拜访、学术推广会议等，都隐藏在销售费用中，其产生的复杂性、真实性、合理性、隐蔽性，让人难以辨别。医疗企业的销售费用是监管部门关注的重点。

长江商报记者根据Wind系统查询发现，截至2022年底，A股市场共计有497家医疗保健类企业（万得口径），当年销售费用合计3248.91亿元。其中，有41家公司的销售费用占营业收入的一半以上。

重拳反腐席卷医疗行业，不合理、不合理的巨额费用，或将不会有滋生的温床。

医疗行业反腐进行时

医疗反腐扰动了资本市场。

7月31日，二级市场上，医疗ETF指数早盘小幅高开后，迅速走低，午后跌幅超过3%，尾盘虽然跌幅有所收窄，但跌幅仍然达2.46%，创下今年2月初以来单日最大跌幅。当日，恒瑞医药大跌9.11%，恩华药业跌停，赛伦生物、九典制药跌幅超过10%。

医疗企业股价大跌，分析人士将其原因归于中央纪委、国家监委于7月28日召开的动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。会议指出，要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。

而在一周前的7月21日，国家卫健委发布消息称，近日，国家卫健委联合国家医保局、公安部、审计署、教育部9大部门召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。会议强调，针对医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，坚持标本兼治、纠建并举，坚持较真碰硬、宽严相济，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，进一步形成高压态势，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”。

7月25日，刑法修正案（十二）草案提请十四届全国人大常委会第四次会议审议。草案加大对行贿犯罪惩治力度，增加惩治民营企业内部人员腐败相关犯罪的条款，并提出在食品药品、教育医疗等领域行贿需从重处罚。

据公开信息，截至7月26日，今年至少已有155位医院院长、书记被查，超过2022年被查医院院长、书记数量的两倍。

497家公司平均每家销售费6.54亿

随着医疗反腐力度加大，叠加疫情期间人员行动受限等多重因素影响，医疗行业企业的销售费用整体上呈下降趋势，但依然处于较高水平。

根据Wind数据，A股市场，医疗保健类企业有502家 ，剔除今年上市的5家，2022年，497家医疗企业花掉的销售费用合计为3248.91亿元，平均每家公司花去了约6.54亿元。2021年，497家公司花掉销售费3141.49亿元。

具体而言，2022年，上海医药（601607.SH）销售费用142.79亿元，居A股医疗公司之首，也是行业内唯一一家年度销售费用超百亿的公司。复星医药（600196.SH）以91.71亿元的销售费用居第二，步长制药（603858.SH）居第三位，销售费用74.84亿元，恒瑞医药（600276.SH）的销售费用为73.48亿元，居第四。此外，华东医药（000963.SZ）、百济神州（688235.SH）、白云山（600332.SH）等，2022年的销售费用均超过50亿元。

当然，销售费用与营业收入存在一定关系，销售费用高，并不意味着销售费用率一定会高。

2022年，亚虹医药（688176.SH）销售费率高达55894.61%，当年营业收入只有2.61万元，销售费用1458.59万元。此外，盟科药业（688373.SH）、迈威生物（688062.SH）的销售费用均超营业收入。广誉远（600771.SH）、未名医药（002581.SZ）的销售费率分别达85.82%、81.91%，灵康药业（603669.SH）的销售费率也超过80%，步长制药的销售费率为50.06%。

2022年，共计有41家医疗公司销售费用率超过50%，恒瑞医药的销售费率为34.54%。当年，销售费率超过30%的有149家，2021年为153家。

公开信息显示，全球知名医疗企业强生、辉瑞、默沙东、赛诺菲、葛兰素史克等企销售费率均在30%上下，最低的默沙东2022年销售费率不到17%，辉瑞为17.23%，强生、诺华、葛兰素史克的销售费率分别为26.08%、28.20%、28.55%。

年度研发费用超10亿公司仅15家

与巨额销售费用相比，医疗公司的研发费用要少得多。上述近500家医疗公司中，2022年的研发费用合计1131.32亿元，平均每家公司约为2.29亿元。2021年，497家的研发费用合计为975.95亿元，平均每家公司合计为1.99亿元。

2022年，研发费用最高的为百济神州，为111.52亿元，也是唯一一家超过百亿的公司。其次，恒瑞医药为48.87亿元，排名第三的是复星医药，为43.02亿元。年度研发费用超过10亿元仅有15家公司。

医疗企业的销售费用为何远远高于研发费用？

医疗行业分析人士，创新药研发难度大、投入大、周期长、失败的风险大，不确定性因素较多。与之相反，重金营销的成功率高、见效快，通过行贿等非法手段“拿下”了“关键少数”，药品、保健品、医疗器械等就能打通渠道顺利销售，从而获得巨额收益。

近年来，随着医药反腐，明目张胆地索要回扣、发放回扣的少了，但回扣并没有消失，而是更加隐蔽了。上市公司的管理虽然更为规范，但销售费用构成仍然让人眼花缭乱。赞助费、学术推广费、市场推广费等名目繁多的费用，是否是药品回扣的另一种形式存在，具有复杂性，外界难以甄别。

2021年，A股公司誉衡药业（002437.SZ）被曝商业贿赂。浙江省药械采购中心通报，誉衡药业的鹿瓜多肽注射液在浙江省存在商业贿赂行为，决定将其在浙江省医药价格和招采失信等级评为“严重”，并按规定暂停其鹿瓜多肽注射液的在线交易。

长风药业、汉王药业等IPO未果企业受到了监管关注。长风药业招股书披露的市场推广费的子科目中出现了医院拜访费，2022年达2386万元。

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